经济参考报记者 罗逸姝美林资管
进入2026年以来，伴随着A股市场的震荡上行，机构调研步伐也愈发紧密。Wind数据显示，截至1月13日，已有186家上市公司获公募、券商等机构集中调研，合计调研次数达220次。其中，爱朋医疗、熵基科技、超捷股份等“热门”标的的参与机构数量均在120家以上。从调研内容来看，脑机接口、商业航天、人形机器人等热门领域业务进展和布局成为机构重点问及的话题。
186家上市公司迎开年调研
1月11日、12日连续两日，已有西磁科技、复旦微电、泰和新材等30余家上市公司发布投资者关系活动记录表，显示出机构开年以来积极的调研步伐。
Wind数据显示，截至1月13日，2026年过去不到半个月，便已有186家上市公司受到公募、券商、险资等机构集中调研，合计调研总次数达220次，合计参与机构数量达2993家次。
其中，爱朋医疗、熵基科技、超捷股份成为机构调研的焦点标的，2026年以来参与调研的机构数量分别达到142家、132家和121家。此外，参与调研壹网壹创、天阳科技的机构数量均超过90家；参与调研广联航空、京北方的机构数量均在70家以上。
从机构类型来看，券商调研步伐尤为活跃。截至1月13日，2026年以来中信证券的合计调研次数已有29次，位列各机构榜首，共涉及信息科技咨询与其他服务、电子元件、应用软件等19个细分领域；天风证券和长江证券均以25次调研次数紧随其后，重点关注电子设备和仪器、电子元件等领域。公募基金方面，博时基金、永赢基金的开年调研次数居前，分别达到21次、20次。
行业分布层面，工业机械、电子设备和仪器以及电子元件三大传统领域是机构调研的重要方向，分别有17家、16家和13家上市公司获调研。概念领域方面，脑机接口、商业航天等新兴赛道的受关注度更突出。开年以来被调研总次数最多的上市公司均涉及上述前沿领域，成为机构开年布局的核心锚点。
脑机接口与商业航天等成热门“关键词”美林资管
2026年以来，在相关政策与技术落地等因素的催化下，脑机接口与商业航天两大概念成为市场情绪的重要“出口”。在短期赚钱效应与机构调仓需求的互相强化下，市场关注度不断提升。从开年调研情况来看，不少上市公司便在调研中被问及相关领域的发展情况。
新年调研的热门标的爱朋医疗公告显示，近日迎来中信证券、申万宏源证券、华夏基金、南方基金等超百家机构调研，涉及内容包括公司脑机接口业务进展、产品商业化及未来布局等。
据爱朋医疗介绍，公司会持续探索和公司战略方向匹配的脑机接口标的。目前，公司已成立人工智能与脑机工程研究院，该研究院将以技术研发为导向，推动医疗器械人工智能在技术研发、临床转化及商业化方面落地，专注于疼痛管理、麻醉与镇静、精神诊疗三大领域。
熵基科技则在公告中提及了推出脑机原型机的相关计划内容。公司表示，熵云脑机依托熵基科技领先的多模态视觉分析等技术，在智能脑机技术方面有一定探索，将聚焦于养老、医疗、教育领域，助力产业智能化升级。而公司脑机原型机按计划正常推进。前期工作重点在于市场营销与品牌推广，预计短期内不会对整体营收产生重大影响。公司看好脑机业务的市场潜力，但该业务对公司未来营收、业绩贡献存在不确定性。
商业航天领域的产能布局与订单进展也备受关注。在调研中，超捷股份介绍称，公司商业航天业务主要为商业火箭箭体结构件制造，包括箭体大部段（壳段）、整流罩、发动机零部件等。公司在2024年已完成产线建设，客户涵盖国内多家头部民营火箭公司。不过，公司目前仍以汽车领域作为主业，产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统，换挡驻车控制系统，汽车排气系统，汽车座椅、车灯与后视镜等内外饰系统的汽车关键零部件的连接、紧固等。
广联航空方面则表示，公司是国内民营企业在航空航天装备结构领域的先行者与核心参与者，从早期卫星结构件配套，战略升级至火箭核心部件赛道，通过并购天津跃峰精准卡位火箭贮箱这一行业瓶颈环节。依托天津跃峰的技术积累与客户资质，以及公司在碳纤维复合材料领域的领先优势，有效推动“金属结构件+碳纤维复合材料”全品类覆盖能力。但公司同时强调，因相关产能建设依赖核心设备与专用工装投入，若设备采购延迟、产能爬坡不及预期，将无法匹配下游批量交付需求。建议投资者审慎判断投资风险。
此外，还有部分调研涉及人形机器人领域的技术积累与场景拓展。比如，京基智农介绍称，公司旗下汇博机器人目前已发布第一代轮足双臂机器人及四足机器人产品，应用场景清晰明确，主要覆盖科研教学、能源行业巡检、智能制造及商业交互四大领域。
专家提示警惕炒作风险
谈及脑机接口、商业航天等近期火爆的热门赛道，专家表示，上述领域发展空间广阔，伴随着技术的进一步成熟，未来有望迎来集中商业化落地。但与此同时，这一过程仍需要一定的时间与资金成本，行业成熟度尚有提升空间。
国信证券认为，脑机接口已进入“技术突破向商业化跃迁”的关键节点。当前行业受益于“十五五”规划重点布局、医保赋码与医疗器械标准落地等政策红利，叠加Neuralik量产预期与国内临床突破的催化，全球市场规模有望迎来爆发式增长。随着芯片、电极、算法等技术的发展，法规标准的不断完善，预计未来几年脑机接口产品将迎来密集商业化。
在中科院自动化所副研究员刘冰看来，脑机接口实现商业化需要攻克三大难关：“证据关”“信任关”“支付关”。由于植入式脑机接口设备研发的“高门槛”，往往需要漫长的验证过程，研发周期长达5至10年，资金投入巨大，是对技术耐力、资本实力以及顶级临床资源整合能力的多重考验。上海科技大学生物医学工程学院教授、副院长王乾也表示，脑机接口最近热度很高，投资者情绪高涨，但从行业整体看，成熟度还有很大的提高空间。
值得注意的是，在国内相关概念板块掀起涨停潮的同时，部分上市公司借机宣布涉足该领域合作“蹭热度”，此举迅速引发监管关注并收到问询函，多家涉概念公司亦发布公告提示风险。
日前，主营体外诊断的亚辉龙公告与成立仅4个月的深圳脑机星链签署战略合作框架协议，双方拟在市场渠道与研发领域协作。随后，上交所火速下发问询函，要求其说明双方合作协同性、推广可行性，并核实市场推广及收益兑现的最早时间。1月7日，上交所对亚辉龙作出监管警示决定。
除亚辉龙外，三博脑科、翔宇医疗近期均发布股价异动澄清公告。三博脑科公告称，公司不涉及脑机接口相关产品，相关技术收入占比极低；翔宇医疗亦提示，公司布局的非侵入式技术与国际主流存在差异，产品未规模化销售，对业绩影响有限。
与此同时，1月12日盘后，中国卫星、智明达、信科移动、国博电子、理工导航、东方通信、华秦科技、航天环宇、豪能股份、中科星图等10多家空天领域上市公司发布股票交易风险提示公告或股价异动公告。不少热门公司在公告中表示，公司股票股价短期涨幅过大，存在估值严重偏离基本面，换手率较高的风险，提示投资者注意风险。
（实习生周梦琪对本文亦有贡献）美林资管
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